2023年6月21日万丰奥威(002085)发布公告称公司于2023年6月19日接受机构调研，工银瑞信谭冬寒 郭照阳、浙商证券夏佳慧 何冠男参与。

具体内容如下：

(资料图)

问：万丰奥威公司介绍

答：公司成立于2001年，经过20余年的发展，在2020年明确提出汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”发展战略。轻量化产业聚焦铝/镁合金，将公司在传统汽车轻量化配件技术优势转化为新能源汽车市场份额，在巩固传统汽车配件份额的基础上，不断提升新能源汽车配套占比和单车配套价值量。通航飞机制造产业借助“钻石”品牌飞机在行业中技术优势，在不断拓展国外通航飞机市场的基础上，通过引进新机型，落地新基地拓展国内业务。在航校培训应用市场基础上开拓新的应用场景，推动国内通航产业发展。

答：铝合金汽车车轮行业集中度高，乘用车铝合金轮毂供需相对平衡，但新能源汽车渗透率不断提升。公司铝合金业务率先实现新能源乘用车卡位，为公司铝合金轮毂持续发展带来机会。此外，由于公司率先同新能源车企合作，在轮毂研发设计方面具有一定经验优势。与铝合金车轮行业相比，国内镁合金汽配件应用仍处于行业发展初期，已有部分国资和民营资本进入镁合金行业，表明市场对镁合金材料及应用前景具有共识。子公司镁瑞丁从事镁合金深加工业务40多年，在该领域有丰富的技术储备及经验。公司将通过竞争与合作，与同业共同推动国内镁合金在汽车领域的应用。

答：(1)镁合金模具设计技术镁合金模具设计工艺壁垒较高，公司团队具有丰富的模具设计经验，在国内建立了模具供应商基地，所有模具供应商都采用公司标准设计模式，同时具备同主机厂在源头合作开发设计产品的能力。(2)压铸设备门槛设备资本投入高，且当前压机设备供不应求，生产周期较长，设备购置门槛较高。公司目前拥有超过60台压铸造机，其中20台以上为大型压铸设备，拥有绝对的设备优势。(3)产品压铸经验及生产工艺成熟度万丰镁瑞丁对新产品开发、有限元分析和压铸过程拥有娴熟的模拟运用经验，模拟结果与实践应用高度吻合，拥有丰富的压铸经验及较高的成品率。(4)品牌客户推广能力公司已建立成熟高效的项目合作模式，在项目预研阶段即加强与客户沟通，在技术和设计上紧密合作，落实精益生产，严格质量管理，与全球知名主机厂构建了紧密的战略合作伙伴关系。公司同时发挥铝/镁合金业务营销协同作用，推动镁合金业务在国内的应用。

答：公司铝/镁合金业务配套主机厂主要在以下几个方面轮毂、内饰系统、车身系统、动力系统和底盘件。其中，铝合金业务单车价值为4只轮毂。镁合金业务单车价值涉及内饰系统、车身系统、动力系统和底盘件等模块。目前公司成熟研发产品总重约100KG。包括已成熟配套产品涉及1kg以内的小部件如方向盘、转向柱支架、座椅支架；3-5kg的仪表盘支架大型件；5-10kg的侧门内门板、后掀背门内门板。未来将落实开发镁合金底盘件减震塔等的研发和实践，并努力增加前端模块、电动机壳体、变速箱壳体等部件的使用场景。

答：公司通航飞机创新制造产业已形成“技术研发-授权/技术转让-整机制造销售-售后服务”经营模式，拥有18款机型的全部产权，产品涉及教练机、私人消费机、特殊用途MPP飞机。公司一方面优化产品结构，提升高附加值消费及特殊用途机型占比，2022年公司私人消费机D0/D2销量快速攀升；另一方面通过开展授权/技术转让业务，提升钻石飞机全球市场占有率。同时对于国内市场，公司将通过引进新机型，卡位新基地，助力国内通航产业稳健发展。

万丰奥威2023一季报显示，公司主营收入36.14亿元，同比上升3.49%；归母净利润2.24亿元，同比上升26.94%；扣非净利润2.0亿元，同比上升25.07%；负债率51.94%，投资收益-81.98万元，财务费用7290.13万元，毛利率21.4%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3241.4万，融资余额增加；融券净流出137.89万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万丰奥威(002085)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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