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2023-03-24
转自：上海证券报·中国证券网
【资料图】
上证报中国证券报讯（记者何漪）从ChatGPT被推出到ChatGPT-4问世，仅短短4个月时间，AI模型的快速迭代打开了市场对AI产品的想象空间。近日，大成互联网思维基金经理王帅接受采访，对科技产业投资机会进行了解读。
上海证券报：如何看待科技产业周期？
王帅：科技发展会经历创新推广，从低渗透率到高渗透率的过程。一般会把整个创新推广的过程分为四个阶段。
第一个阶段是萌芽期，很多机构或者组织去尝试，但没有商用的可能。
第二个阶段属于实质性成长期，期间存在一个关键节点。在这个关键节点之后，科技创新会在人类工业能力的推动下，以边际成本不断下降的形式进行推广，并且，整个行业会呈现井喷式成长。
第三阶段是业绩快速成长阶段。通过初期积累、发展，一些有竞争力的企业会在下一轮成长中，将行业成长红利转化为业绩。
第四阶段是成熟期。成熟期行业会呈现低速成长，期间可能经历若干小级别的周期。有些行业进入门槛比较低，在一个创新放缓的阶段，也可能有竞争加剧的倾向，所以成熟期之后可能会去进入到衰退期。
从我个人而言，会投资科技实质性成长期和业绩快速兑现期的早期，以及科技成熟期的中后期。
上海证券报：请分享对科技细行业的看法，如何看待消费电子的机会？
王帅：未来两年，是科技股投资特别好的时间点。成熟周期的科技品公司，有望在今年逐步筑底或走出底部。从创新角度看，AI横空出世，可能会让整个行业发生较大的变化，甚至赋能百业，给社会带来较大的变化。
作为可选消费的品种，消费电子行业有可能复苏。具体到投资，关注精密制造业企业，以及消费类的半导体设计公司。
对于精密制造业企业，它是要在规定的时间内去低成本的交付创新，约束条件增加了壁垒，这个壁垒是公司能赚到钱的原因。一旦创新放缓就意味着，这个环节会有竞争加剧的倾向，从中寻找股票可能是有一些辛苦的。
对于半导体设计类的IC设计公司，成熟期产品，供给格局在经历历次周期后会逐步优化。目前，很多公司的库存已经降到了比较理想的水平。可关注一些进入门槛较高的细分领域，以及产品线扩张较顺利的公司。
